Форуму 5862-й день
Текущая дата: Пн, 13 Май 2024
|
Медицинский форум
КОМПАС ЗДОРОВЬЯ
управление в медицине персональное и общественное здоровье бесплатные консультации специалистов
не диагностика и лечение, но указание выбора правильного направления движения к оным
|
Ежедневные гороскопы для всех знаков на сайте *1001 гороскоп*.
|
Предыдущая тема :: Следующая тема |
Автор |
Сообщение |
mr.Dakota Завсегдатай
Зарегистрирован: 18.07.2008 Сообщения: 239 Откуда: Москва
Благодарности: 28
|
Добавлено: Сб Июл 25, 2009 1:33 am Заголовок сообщения: Матрица финансовых показателей |
|
|
Матрица финансовых показателей
Цель настоящей публикации - предложить новый подход к систематизации финансовых коэффициентов, направленный на совершенствование техники финансового анализа, проводимого на их основе.
В западных бизнес-школах любят повторять: «what you get measured gets done» - «что измеряете, то и получите». Низкая платежеспособность, дефицит cash flow (денежных потоков), дороговизна ресурсов, «проедание» стоимости - эти и ряд других проблем во многом обусловлены отсутствием в арсенале наших управленцев и финансовых специалистов адекватных показателей (измерителей) и/или систем их оценки, учета и контроля. Еще одна типичная проблема - слабая рекомендательная сторона проведенного анализа финансового состояния, снижающая его полезность и значимость в глазах реальных и потенциальных заказчиков.
Термин «коэффициент» происходит от двух латинских слов: «co» - совместно, в сочетании; и «efficiens» - исполняющий, действующий, результативный. Не секрет, что в англоязычной литературе коэффициентный анализ именуется как «ratio analysis», где название и техники оценки, и самих относительных показателей происходит от латинского «ratio» - разум. Таким образом, этимология термина очень верно ориентирует на формулирование трех главных требований к проведению анализа коэффициентов. Он должен быть, во-первых, системным, взаимосвязанным; во-вторых, результативным (эффективным); и, наконец,- рациональным, не требующим излишних затрат и дублирующих действий. _________________ С уважением, священник Борис Юрьевич Дума. |
|
Вернуться к началу |
|
|
mr.Dakota Завсегдатай
Зарегистрирован: 18.07.2008 Сообщения: 239 Откуда: Москва
Благодарности: 28
|
Добавлено: Сб Июл 25, 2009 1:39 am Заголовок сообщения: |
|
|
Последнее соображение становится все более актуальным, поскольку в общем случае количество финансовых коэффициентов может достигать уже нескольких сотен. Так, например, Стивен Брег предлагает финансовому директору применять в своей работе 142 относительных показателя. Однако на практике бывает достаточным использование ограниченного количества показателей (до 20-25), которые чаще других приводятся в популярных книгах по финансовому анализу, а также представлены в настоящей статье.
Прежде чем предложить новый инструмент для систематизации коэффициентов - Матрицу финансовых показателей (МФП), следует коротко проанализировать то, что уже наличествует в специальной литературе. При этом можно выделить следующие базовые подходы для классификации финансовых коэффициентов:
- Привязка к отчетной форме.
- По «однородности» состава коэффициентов.
- По аспектам финансового состояния (сферам принятия решений)
- По типам (точке зрения) основных субъектов анализа.
- Комбинирование предыдущих подходов.
_________________ С уважением, священник Борис Юрьевич Дума. |
|
Вернуться к началу |
|
|
mr.Dakota Завсегдатай
Зарегистрирован: 18.07.2008 Сообщения: 239 Откуда: Москва
Благодарности: 28
|
Добавлено: Сб Июл 25, 2009 1:54 am Заголовок сообщения: |
|
|
1. Привязка к отчетной форме, на основе которой коэффициенты рассчитывались к балансу, или отчету о прибылях и убытках (ОПиУ), или к отчету об изменении денежных средств (ОДДС). К примеру, Ван Хорн и Вахович разделяют все финансовые коэффициенты на два типа: сугубо балансовые и те, что рассчитываются на основе баланса и ОПиУ. А уже далее идет более подробное деление на коэффициенты ликвидности, финансового рычага, покрытия, деловой активности и рентабельности.
Очевидная цель этого подхода - упростить поиск исходных данных для расчета показателей. Но многие коэффициенты не рассчитываются на основе какой-либо одной отчетной формы, и, вообще, порой требуют привлечения данных «извне» финансовой отчетности компании (например, рыночной цены акции). Также, аналитики знают, что техника вертикального анализа, применительно, например, к ОПиУ может предоставить уже «в готовом виде» все популярные соотношения с показателем чистой выручки от реализации (типа GM, OPM, ROS и им подобным), а применительно к балансу - ряд популярных соотношений с показателем общей суммы активов (D/A, доли текущих и долгосрочных активов, собственного капитала и др. в валюте баланса, таблица).
То есть, такой подход способствует двукратному расчету ряда соотношений - один раз при проведении коэффициентного анализа, и повторно - при вертикальном анализе структуры отчетов, что нерационально. Кроме того, история развития финансового учета и анализа свидетельствует об изменении и появлении новых форм финансовой отчетности. К примеру, такая популярная форма как ОДДС сформировалась лишь к началу 70-х (официальное требование о подаче датируется 1971 годом). Это обстоятельство вызывает необходимость постоянного пересмотра и дополнения сложившейся классификации.
В настоящее время данный подход в чистом виде не находит широкого распространения, как в силу указанных причин, так и в силу преимуществ альтернативных подходов. _________________ С уважением, священник Борис Юрьевич Дума. |
|
Вернуться к началу |
|
|
mr.Dakota Завсегдатай
Зарегистрирован: 18.07.2008 Сообщения: 239 Откуда: Москва
Благодарности: 28
|
Добавлено: Сб Июл 25, 2009 1:57 am Заголовок сообщения: |
|
|
2. По «однородности» состава (способа расчета) самих коэффициентов.
К примеру, все коэффициенты, содержащие прибыль в числителе расчетной формулы, относят к группе показателей рентабельности. Если же в знаменателе представлены текущие обязательства, то это обстоятельство формирует группу показателей краткосрочной платежеспособности (ликвидности) и т. п. Наши исследования показывают, что на сегодня данный подход является преобладающим в финансовой литературе.
Однако в этом случае в одну группу могут попадать коэффициенты, характеризующие весьма разные аспекты деятельности компании и разные группы решений, принимаемых на основе анализа. Так, например, в популярном курсе Бригхема в одну группу входят оборачиваемость дебиторской задолженности и коэффициент фондоотдачи (S/FA), в другую - такие разноплановые показатели, как ROS и ROE. При этом «одинаковость» способа расчета в группе коэффициентов оказывается важнее, чем цели аналитика и чем, собственно, характеристика того или иного аспекта финансового состояния предприятия.
История развития финансового анализа также не «на стороне» этого подхода, поскольку с течением времени появляются новые, самые разнообразные коэффициенты и показатели (как ранее рентабельность и ликвидность, так затем - соотношения с показателями денежных потоков, а в более позднее время - экономическая прибыль, добавленная стоимость и т. д.).
Это обуславливает появление все новых и новых групп в классификации коэффициентов, а также те из них, которые трудно «привязать» к какой-либо группе. _________________ С уважением, священник Борис Юрьевич Дума. |
|
Вернуться к началу |
|
|
mr.Dakota Завсегдатай
Зарегистрирован: 18.07.2008 Сообщения: 239 Откуда: Москва
Благодарности: 28
|
Добавлено: Сб Июл 25, 2009 2:06 am Заголовок сообщения: |
|
|
3. По аспектам финансового состояния/сферам финансовых решений и, соответственно, по основным направлениям финансового анализа.
Данный подход хоть и распространен реже, но обладает тем несомненным преимуществом по сравнению
с предшествующими, что переориентирует весь процесс анализа коэффициентов от отчетных форм и методики расчета к предмету - финансовому состоянию компании. А еще лучше - к тем типам решений, которые принимаются в компании и которые обуславливают формирование и самой отчетности, и адекватности рекомендаций на основе анализа.
Как верно заметил управляющий компании GEC лорд Вейнсток: «Операционные коэффициенты - полезный инструмент измерения эффективности, но не сама эффективность». _________________ С уважением, священник Борис Юрьевич Дума. |
|
Вернуться к началу |
|
|
mr.Dakota Завсегдатай
Зарегистрирован: 18.07.2008 Сообщения: 239 Откуда: Москва
Благодарности: 28
|
Добавлено: Сб Июл 25, 2009 2:10 am Заголовок сообщения: |
|
|
Ряд авторов, которые придерживаются данного подхода (Бернстайн, Revsine, Collins, и Johnson, Брег, Giroux), выделяют, как минимум, четыре аспекта финансового состояния и соответствующие им группы коэффициентов:
- Краткосрочная ликвидность (риск текущей плате¬жеспособности). При этом сюда, наряду с традицион¬ными коэффициентами ликвидности (CUR, QUICK), включаются также показатели оборачиваемости и операционного цикла (DR, IT, DP и им подобные), а также такой показатель как соотношение операционного денежного потока с текущими обязательствами;
- Структура капитала (риск долгосрочной платежеспособности). Авторы объединяют в данную категорию все показатели, характеризующие финансовую устойчивость бизнеса. Все они, так или иначе, связаны со структурой капитала (или т. н. финансовым ливериджем), а также с показателями обслуживания долга (коэффициентами покрытия процентов). К ним относят такие показатели как D/A, D/E, TIE и т. п.;
- Использования активов. Сюда относятся коэффициенты, показывающие соотношения выручки от реализации и различных статей активов, в первую очередь - дебиторской задолженности, запасов, основных средств, всех активов (S/A), реже - наличности и эквивалентов, рабочего капитала и др.;
- Прибыльность инвестиций (рентабельность). Назначение данной категории - характеристика эффективности вложений. Сюда относятся коэффициенты, соотносящие прибыль до уплаты налогов с общей суммой активов, и с собственным капиталом, и некоторые другие.
_________________ С уважением, священник Борис Юрьевич Дума. |
|
Вернуться к началу |
|
|
mr.Dakota Завсегдатай
Зарегистрирован: 18.07.2008 Сообщения: 239 Откуда: Москва
Благодарности: 28
|
Добавлено: Вс Июл 26, 2009 2:25 am Заголовок сообщения: |
|
|
Перечень основных финансовых коэффициентов.
№
п/п | Показатель | Эквивалент | Обозначение | Формула | 1. Показатели роста и ценности бизнеса | 1 | Рентабельность собственного капитала | Return on Equity | ROE | Чистая прибыль / Собственный капитал | 2 | Соотношение цена-прибыль | Price/Earnings |
p/e | Рыночная цена акции / Прибыль на акцию | 3 | Соотношение рыночной и балансовой стоимости акции | Market-to-Book | m/b | Рыночная цена акции / Балансовая стоимость акции | 2. Показатели дохода акционеров | 4 | Прибыль на акцию | Earnings per Share | eps | Чистая прибыль / Количество акций | 5 | Дивиденд на акцию | Dividend Per Share | DPS | Дивиденды / Количество акций | 6 | Коэффициент дивидендных выплат | Payout Ratio | PR | Дивиденды / Чистая прибыль | 3. Показатели операционной деятельности | 7 | Доля валовой прибыли | Gross Profit Margin | GM | Валовая прибыль / Выручка от реализации | 8 | Рентабельность продаж по операционной прибыли | Operating Profit Margin | OPM | Операционная прибыль / Выручка от реализации | 9 | Рентабельность продаж по чистой прибыли | Return on Sales or Net Profit Margin | ROS | Чистая прибыль / Выручка | 10 | Текущая ликвидность | Current Ratio | CUR | Оборотные активы / Краткосрочные обязательства | 11 | Быстрая ликвидность | Acid test or Quick ratio | QUICK | Оборотные активы - Запасы и др. н. лкв.об.акт. / Краткосрочные обязательства | 12 | Оборачиваемость запасов | Inventory Turnover | IT | Себестоимость реализованной продукции /Запасы | 13 | Оборачиваемость дебиторской задолженности | «Accounts » Receivables turnover | AR | Выручка от реализации в кредит / Дебиторская задолженность | 14 | Период кредиторской задолженности | Days Payable Outstanding | DP | Кредиторск. задолж. х К-во дней в периоде / Себестоимость реализованной продукции | 4. Показатели финансовой устойчивости | 15 | Коэффициент покрытия процентов прибылью | Times Interest Earned | TIE | Операционная прибыль / Финансовые расходы | 16 | Коэффициент денежного покрытия | Cash coverage | CC | Операционная прибыль+Амортизация / Финансовые расходы | 17 | Финансовый рычаг | Debts to Equity or Financial Leverage | D/E | Обязательства / Собственный капитал | 18 | Соотношение активов и капитала (мультипликатор капитала) | Assets to Equity or Equity Multiplier | A/E |
Активы / Собственный Капитал | 19 | Коэффициент долговой нагрузки | Total Debt ratio | D/A | Обязательства / Активы |
_________________ С уважением, священник Борис Юрьевич Дума. |
|
Вернуться к началу |
|
|
|
|
Вы не можете начинать темы Вы не можете отвечать на сообщения Вы не можете редактировать свои сообщения Вы не можете удалять свои сообщения Вы не можете голосовать в опросах
|
|
|
|
Код для вставки ссылки на форум и сайт:
|
|
Информация, представленная на данном форуме,
предназначена исключительно для образовательных целей,
не должна использоваться для
самостоятельной диагностики и лечения, и не может служить заменой очной консультации врача.
Администрация сайта не несёт ответственности за результаты, полученные в ходе самолечения с
использованием материалов форума.
Перепечатка информационных материалов форума разрешается при условии размещения
активной ссылки на оригинальный материал.
(c) 2008 blizzard.
Все права защищены и охраняются законом.
|
|
|